随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一(yī)季度持有只数最(zuì)多的权益(yì)基金，相比去年四季度，易方(fāng)达供(gōng)给改革取代(dài)融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募(mù)FOF继续超配(pèi)权涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的(de)行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下(xià)一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在(zài)一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势优(yōu)选第二个(gè)季(jì)度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革(gé)驱动连续第五个季(jì)度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季度均重点配置华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金，其中更有包(bāo)括平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计(jì)持(chí)有(yǒu)华(huá)商新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份(fèn)，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基(jī)金数量则相比去(qù)年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给改革(gé)在一季度(dù)新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改(gǎi)革基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的(de)行(xíng)业内把(bǎ)握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能(néng)力(lì)圈，目前行业配置更(gèng)趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)全指信息技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长(zhǎng)位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混(hùn)合(hé)基金增持前(qián)三则(zé)被易方达(dá)信息产业、财通资(zī)管(guǎn)健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前(qián)三(sān)则(zé)是(shì)交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗jīn)增持前三依次为易方达安(ān)盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政策的提(tí)振与人工智能(néng)主题(tí)的不断发酵(jiào)，科技(jì)板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块(kuài)表现较弱(ruò)。从(cóng)一季(jì)度披(pī)露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适(shì)度降低价值型基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加(jiā)其他确(què)定性较高的(de)绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策(cè)略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投(tóu)资(zī)机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略(lüè)超(chāo)配价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极(jí)挖掘(jué)市场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝(jué)对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平滑组合(hé)波(bō)动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季(jì)度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的(de)主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着(zhe)近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的(de)主要(yào)方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金(jīn)和(hé)股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的估值水平变(biàn)化(huà)做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今(jīn)年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长(zhǎng)期资(zī)产配(pèi)置策略，但继续对部分(fēn)主动权益(yì)基(jī)金进行(xíng)了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业(yè)之间分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的(de)判断，对(duì)行业风格(gé)的持(chí)仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行(xíng)业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行(xíng)业基(jī)金。

　　年(nián)内(nèi)表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告(gào)期(qī)内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价比，略加仓(cāng)港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益(yì)。整(zhěng)体而言，通(tōng)过(guò)动态(tài)再平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点(diǎn)关注一(yī)季报超预期(qī)的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价(jià)值和价值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继(jì)续超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置(zhì)比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成(chéng)长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少去追逐那(nà)些短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基(jī)金。在(zài)不(bù)同地域(yù)的投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产(chǎn)年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策(cè)支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组合(hé)主要提(tí)高(gāo)了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较(jiào)好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益(yì)资产维(wéi)持超(chāo)配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周期低(dī)估(gū)值的金融周期板块、受益于(yú)社会(huì)经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替代的科技(jì)制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些(xiē)风险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内大类资(zī)产复(fù)苏预期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内重点关注(zhù)航空(kōng)出行(xíng)供需格(gé)局(jú)和票价弹性带来的潜(qián)在超(chāo)预期机(jī)会。投资端关(guān)注地(dì)产链以及(jí)一(yī)带一路带(dài)动下(xià)的部分(fēn)细(xì)分领域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分位(wèi)、相对债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政策加码的领(lǐng)域，包(bāo)括(kuò)地产链、政府支(zhī)出或补贴可(kě)能增(zēng)加(jiā)的(de)基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的(de)成(chéng)份，对交易(yì)情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个(gè)领(lǐng)域的(de)影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈(yì)情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市(shì)场对其关(guān)注度有望(wàng)随着(zhe)节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益方面均能有所作为(wèi)，基本(běn)面(miàn)的(de)总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面改(gǎi)善的诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估(gū)计市场会围绕各(gè)行(xíng)业(yè)受益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较好的(de)细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价值，此外，关注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来(lái)相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药(yào)板块的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制造板(bǎn)块(kuài)，特(tè)别是国产替代(dài)的关键(jiàn)环(huán)节，是长(zhǎng)期(qī)关(guān)注的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业(yè)可能在(zài)下(xià)半年周期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可能(néng)打开科(kē)技板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗